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以轻资产为名 大悦城3.2%低利率背后的资本面孔

2016-01-15 09:02:00 来源:

这似乎是一场比赛。 2015年9月,万科宣布发行票面利率为3.5%的公司债券,并开始引发有关房屋公司利率损益的讨论。 11月,中海集团宣布发行80亿张公司债券的票面利率为3.4%,创下了万科的纪录。去年12月,保利的50亿公司债券利率为3.4%,创下了中国海运的纪录。 2016年1月,大悦城(Joy City)将公司债券利率重新刷新至——的新低,15亿美元国内债券票面利率仅为3.20%。如果万科的3.5%利率引起人们的关注,那么大悦城的3.2%利率就更加令人惊讶。毕竟,大悦城H股的股价和市净率似乎尚未完全获得资本。市场青睐,但在低利率的背后,这也意味着大悦城在资本市场上有了新面孔。企业债券利率再创新高1月13日,大悦城宣��,中粮房地产投资有限公司的间接全资子公司发行了本金15亿元的境内债券,票面利率为3.20%。根据房地产新媒体的观点,大悦城的发行规模为15 15亿美元,这是基于发行本金15亿元人民币的基础上,超额配股不超过15亿元人民币;期限为5年,在第三年末,发行人调整票息率期权和投资者的回购期权。值得一提的是,大悦城的债券发行创下了房屋公司发行债券最低利率的纪录。早在2015年9月,当万科宣布发行50亿元人民币债券的票面利率为3.50%时,它已经引起了业内人士的惊叹,——“万科已接近国家信用!”在过去的一年中,股价一直在1.18-1.65港元之间。对于市盈率仅为0.41的大悦城而言,如此低的利率不仅令人惊讶,而且还可以找出为什么大悦城可以获得如此优惠的利率。作为回应,大悦城从房地产的角度接受了新媒体的询问,而利率记录的创建得益于“正确的地方和正确的地方”。 “在当前的宏观环境中,公司债券市场相对活跃和健康,提供了一个良好的时机;监管机构给予了机会,以释放国内非上市公司发行公司债券的批准。这是地理优势。母公司中粮集团,公司管理团队及相关人员。参与发行的中介机构的努力和支持是人与人之间的关系。”一些分析师在接受新的房地产采访时提到,大悦城是之所以能够获得较低的利率,首先是因为它具有国有企业的地位;其次,拥有房产,收入相对稳定;第三大的岳城可以拿商场的抵押贷款来做这三个因素,让大悦城(Joy City)的利率低于市场利率实际上,从2015年下半年的房屋公司利率来看,该利率已创下纪录。在新的房地产媒体发布之前,万达商业还宣布,将其50亿元人民币的5年期公司债券利率确定为3.2%,相当于大悦城。从这个角度来看,大悦城的低利率记录也具有良好的债券市场环境。基于这种观点,上述分析人士认为,尽管存在环境因素,但并非所有企业都能实现3.2%的低利率,“收入相对稳定的公司可以做到这一点,而对于纯粹的开发商而言,这4个更多”利率可以实现,但仍然很难低至三点钟。”大悦城还表示:“尽管我们受到规模因素的AA 评级,但该项目在客观上更加成熟。能力更加突出,运营风险更低,并且更容易被债券投资机构认可。”最低利率背后的新面孔过去较小,发展缓慢,股价和净资产倒挂,这使大悦城管理层感到焦虑。但是,对于大悦城来说,这似乎是“停留在——低息公司债券或许可以为大悦城注入新的资本面貌。大悦城认为,公司债券的发行吸引了近70家机构投资者的参与,其中包括基金,经纪,保险,等等,反映了大悦城的商业模式和公司管理方面的主流国内机构投资者,以及对项目运作的认可。 据媒体报道,2014年,大悦城在内地商业物业平均租金为271元/平方米/月,在中国内地商业物业租金收入水平上排名第一。目前,大悦城的现有模式已经带来了不错的租金回报。但是,为了实现“在5年内建成20年的大悦城”的目标,将提高大悦城的发展速度。对此,天津大悦城房地产有限公司总经理,天津大悦城总经理吴浩早些时候表示,他接受了新房地产媒体的采访。 “数量非常重要。如果根据原始模型开发,则可能难以实现。因此,有必要在进行管理输出时激活激流鱼,吴昊将大悦城的未来运营模式解释为“轻,重三种模式”。选择核心城市的核心位置,直接拿地进行建设,这是大悦城的第一个模型;第二种模式是著名的“激活冲击鱼”模式,即参与位置非常好(城市地铁覆盖面非常好),或者是需要改造的旧项目,或者是商业高质量位置,以改善和改善它们。这两种模式是吴s口的“原始模式”。第三种模式是轻资产模型,例如天津和��大悦城。作为大悦城的第一个轻资产管理输出项目,天津和平大悦城原名金辉广场购物中心,位于天津滨江路和南京路商圈。项目总面积18万平方米,商业运营面积近7万。平方米。根据房地产新媒体的观点,在天津和平大悦城项目中,大悦城与新加坡政府投资公司第二大股东GIC合作,大悦城未持有天津和平大悦城的特定股份,但将持有该股份。来自上一时期。定位计划阶段从建筑设计,投资促进和开业运营开始。它参与项目开发的各个方面,并通过产出管理获得管理费和未来优先购买权。吴昊介绍说,“利润分享”的第一部分是收取管理费,相应的租金是一定比例的佣金。第二部分是从租金预算中获得额外的增值收入,也可以在启动期间与另一方达成协议。享受某些资产增值收益。 显然,大悦城的未来模式将成为轻资产,而这一想法可能是大悦城受到资本市场青睐的原因。

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